近年來(lái)，基于區塊鏈技術(shù)的比特幣、以太幣等去中心化加密貨幣（虛擬貨幣）及衍生出來(lái)的其他各類(lèi)數字代幣快速發(fā)展。區塊鏈本質(zhì)上是網(wǎng)絡(luò )上的分布式賬本數據庫技術(shù)。新加坡支持加密貨幣背后的區塊鏈技術(shù)及其發(fā)展潛能，卻不支持加密貨幣作為通行貨幣或投資資產(chǎn)類(lèi)別，對數字代幣發(fā)行態(tài)度較為開(kāi)放，但采取積極監管政策。具體如下：

一、新加坡對數字代幣采取積極監管政策，態(tài)度較為開(kāi)放

（一）數字代幣相關(guān)監管政策規定

新加坡金融管理局(Monetary Authority of Singapore，以下稱(chēng)MAS)對數字代幣和虛擬貨幣在定義上是有所區分的，數字代幣即Digital Token，而虛擬貨幣是Virtual Currency，MAS認為虛擬貨幣是數字代幣的一種特定形式。新加坡金融管理局(Monetary Authority of Singapore，以下稱(chēng)MAS)于2017年8月1日聲明稱(chēng)，MAS目前尚未監管虛擬貨幣的立場(chǎng)與大多數司法管轄區相似。然而，MAS已經(jīng)注意到數字代幣的功能已經(jīng)超越了虛擬貨幣的范疇，如果數字代幣構成受MAS執行的證券法定義下的一種產(chǎn)品，那么對該種數字代幣的發(fā)行或提供必須遵守相關(guān)的證券法。具體規定包括：

1、如果數字代幣符合《證券與期貨法》（Securities and Futures Act，SFA）對資本市場(chǎng)產(chǎn)品的定義，提供或發(fā)行數字代幣有可能被MAS管轄。資本市場(chǎng)產(chǎn)品包括以下各類(lèi)：證券，期貨以及合同或用來(lái)進(jìn)行杠桿外匯交易的機制。 MAS 會(huì )審查數字代幣的結構、特征來(lái)確定某一種數字代幣是否構成SFA定義下的資本市場(chǎng)產(chǎn)品。如果數字代幣屬于SFA當中的證券定義，代幣發(fā)行人需在發(fā)布此類(lèi)代幣之前，必須上報MAS并登記招股說(shuō)明書(shū)，除非得到豁免。

    2、任何在新加坡運營(yíng)與構成資本市場(chǎng)產(chǎn)品的數字代幣有關(guān)的主要平臺的主體，其行為可能受到SFA管轄；若該主體的行為構成受監管的行為，或其行為表現構成受監管的行為，該主體必須取得從事相關(guān)資本市場(chǎng)服務(wù)的執照，除非該項要求被豁免。

    3、任何在新加坡為構成投資產(chǎn)品的數字代幣提供金融建議的主體必須有《財務(wù)顧問(wèn)法》（Financial Advisors Act，FAA）獲準來(lái)提供相關(guān)金融建議服務(wù)的理財顧問(wèn)執照，或是一個(gè)免執照的理財顧問(wèn)。

4、任何在新加坡建立或運營(yíng)構成證券或期貨的數字貨 幣交易平臺的主體，可以建立或運營(yíng)一個(gè)市場(chǎng)。任何建立或運營(yíng)一個(gè)市場(chǎng)，或表現為運營(yíng)一個(gè)市場(chǎng)的主體，必須被MAS批準其成為一個(gè)交易所或被MAS承認為SFA下的做市者，除非該項要求被豁免。

5、域外交易監管。在新加坡域外運營(yíng)部分或全部主要平臺或交易平臺的主體，其行為也受SFA管轄。當某一駐在新加坡域外的主體有任何以為在新加坡境內的公眾或部分公眾提供金融建議服務(wù)為目的的行為，或其行為有很大可能誘使在新加坡境內的公眾或部分公眾使用該主體提供的金融建議服務(wù)，則該主體可能被認定為在新加坡境內活動(dòng)的理財顧問(wèn)。

6、不得為洗錢(qián)、為恐怖組織提供資金支持。不受MAS管轄的數字代幣可能收到反洗錢(qián)相關(guān)法律的管轄。根據《反恐法案》及其他聯(lián)合國安全委員會(huì )決議通過(guò)的規章，禁止通過(guò)數字代幣與特定個(gè)人或單位進(jìn)行交易或為其提供金融服務(wù)。MAS同時(shí)打算建立一套全新的支付服務(wù)體系（“新支付體系”），該體系將涵蓋相關(guān)規則來(lái)解決與虛擬貨幣和法幣之間交易或互換有關(guān)的洗錢(qián)與恐怖主義融資問(wèn)題。這些中間機構將會(huì )被要求訂立政策，程序和控制機制來(lái)解決洗錢(qián)和恐怖主義融資的風(fēng)險。相關(guān)規則將包括對客戶(hù)的盡職調查，交易監控，篩選，報告可疑交易以及保留充分記錄。

7、對數字代幣沙盒標準。任何想要在金融服務(wù)業(yè)技術(shù)創(chuàng )新并可能涉及MAS監管的公司均可以申請監管沙盒。一旦申請被批準，MAS將在沙盒期間放松MAS具體的監管要求以提供適度的監管支持。

（二）新加坡對數字代幣發(fā)行持較為開(kāi)放態(tài)度

2018年6月5日，新加坡金融管理局（MAS）局長(cháng)孟文能（Ravi Menon）野村亞洲投資大會(huì )上表示，金管局正密切本地的加密貨幣投資活動(dòng)，特別是越來(lái)越頻密的首次代幣發(fā)行（ICO）。他提醒投資者需要謹慎參與加密貨幣相關(guān)活動(dòng)，因為它們大多不受監管或有法律保障。但盡管新加坡官方如此表態(tài)，目前，新加坡仍被視為對首次代幣發(fā)行（ICO）最友好的國家之一，公司只要在MAS注冊發(fā)行代幣的內容、經(jīng)過(guò)相關(guān)的調查和許可，就可以進(jìn)行ICO，新加坡已經(jīng)成為亞洲ICO中心。根據FunderBeam數據,2017年新加坡成為世界ICO發(fā)行第三大市場(chǎng)，僅次于美國和瑞士。近期，僅韓國就有100余家公司赴新加坡ICO。

但是，2018年5月，新加坡金融管理局（MAS）向8家數字代幣交易所發(fā)出警告，指平臺不得在未經(jīng)該監管機構批準下，進(jìn)行被視為證券或期貨合約的虛擬貨 幣交易。另外，MAS也叫停了一宗首次代幣發(fā)行（ICO），禁止其在新加坡發(fā)行數字代幣。

（三）新加坡將比特幣等加密貨幣視為貨物而非貨幣

新加坡稅務(wù)局（IRAS）在2014 年發(fā)布的加密貨幣指南（IRS Virtual Currency Guidance）中將比特幣等加密貨幣確認為“貨物”而非貨幣，使用加密貨幣支付實(shí)體貨物或服務(wù)被視為“貨品交易”，需要繳納商品增值稅（GST），當前稅率為7％。新加坡稅務(wù)局在公司所得稅的特殊項目中提到：對在正常業(yè)務(wù)過(guò)程中購買(mǎi)和出售加密貨幣的企業(yè)，將對其加密貨 幣交易中獲得的利潤征稅，企業(yè)利用加密貨幣交換金錢(qián)而獲得的利潤也要進(jìn)行納稅。因此，除了7%的商品增值稅（GST）之外，公司通過(guò)加密貨 幣交易獲得的利潤還要額外繳納所得稅。此情況僅針對短期使用加密貨幣進(jìn)行交易的企業(yè)，如果公司長(cháng)期投資，那么所有收益將被視作資產(chǎn)，而新加坡目前尚未開(kāi)征資產(chǎn)稅，因此企業(yè)無(wú)需納稅。

二、新加坡積極鼓勵并參與區塊鏈技術(shù)開(kāi)發(fā)與應用

新加坡政府支持金融科技行業(yè)發(fā)展，積極鼓勵并參與區塊鏈技術(shù)的研究和應用，并承諾為初創(chuàng )公司提供有利的監管環(huán)境，力圖在區塊鏈技術(shù)的研究和應用領(lǐng)域占據先行和領(lǐng)導者角色，以鞏固其金融中心地位，并實(shí)現建成智能金融中心的長(cháng)遠目標。2017年下半年之后，新加坡區塊鏈初創(chuàng )公司呈現爆發(fā)式增長(cháng)，據估計目前總數已達500家以上。新加坡Talenta咨詢(xún)公司是當地最大和最知名的區塊鏈咨詢(xún)公司之一，2017年年中以來(lái)，僅該公司就已為200余個(gè)區塊鏈項目提供基金會(huì )注冊等服務(wù)。

（一）推出烏敏島項目（Project Ubin），研究利用區塊鏈技術(shù)進(jìn)行銀行間及國際支付。

2016年11月，MAS宣布與新加坡銀行協(xié)會(huì )聯(lián)合發(fā)起烏敏島項目，與分布式賬本技術(shù)公司R3、美銀美林，瑞士信貸，星展銀行，香港上海匯豐銀行有限公司，摩根大通，三菱UFJ金融集團，華僑銀行，R3，新加坡交易所等合作，研究使用分布式賬本技術(shù)（Distributed Ledger Technology - DLT）在支付、證券清算和結算等領(lǐng)域應用，推動(dòng)銀行間支付和國際支付。新加坡金融管理局的長(cháng)遠目標是發(fā)展出一套更高效易用的基于央行發(fā)行電子貨幣的金融系統以取代現有系統。MAS認為烏敏島項目是新加坡在研究央行貨幣分布式賬本化和央行數字貨幣領(lǐng)域起引領(lǐng)作用的一次機會(huì )。

目前,項目已進(jìn)行兩個(gè)階段，新加坡金融管理局和新加坡銀行協(xié)會(huì )（ABS）于2017年10月5日宣布，他們所領(lǐng)導的財團成功開(kāi)發(fā)了三種不同模式的軟件原型，用于通過(guò)流動(dòng)性?xún)π顧C制進(jìn)行分散的銀行間支付和結算。未來(lái)階段將有兩個(gè)分拆項目，由新加坡交易所（SGX）推動(dòng)的第一個(gè)項目著(zhù)重于通過(guò)DLT提高固定收益證券交易和結算周期的效率；第二個(gè)項目側重于使用中央銀行數字貨幣進(jìn)行跨境支付的新方法。

同時(shí)，新加坡已著(zhù)手就區塊鏈技術(shù)應用開(kāi)展國際合作。新MAS局長(cháng)孟文能證實(shí)MAS已經(jīng)與加拿大銀行合作，并“通過(guò)兩家央行發(fā)行的加密令來(lái)測試和開(kāi)發(fā)跨境解決方案?！盡AS目前正與與印度安得拉邦政府之間的合作，探討通過(guò)分布式賬本技術(shù)將海關(guān)和貿易平臺聯(lián)系起來(lái)，以促進(jìn)貿易文件的交換和貿易的數字化。孟文能表示，新加坡蓬勃發(fā)展的區塊鏈創(chuàng )業(yè)領(lǐng)域最終可能幫助安得拉邦實(shí)現新應用，并指出該政府與MAS創(chuàng )業(yè)加速器中的公司可能會(huì )產(chǎn)生相互影響。

（二）提供良好的政策和監管環(huán)境，便利區塊鏈公司在新發(fā)展。

一是利用沙盒機制，允許區塊鏈公司在新開(kāi)展實(shí)驗和應用研究。2016年，新MAS推出了“沙盒(Sandbox)”機制，即只要任何在沙盒中注冊的金融科技（Fintech）公司，允許在事先報備的情況下，從事和目前法律法規有所沖突的業(yè)務(wù)。并且即使以后被官方終止相關(guān)業(yè)務(wù)，也不會(huì )追究相關(guān)法律責任?！吧澈小辈⒉皇菍?zhuān)門(mén)針對區塊鏈的政策，對象是所有fintech企業(yè)，區塊鏈是其中之一。

二是縮短區塊鏈專(zhuān)利申請時(shí)間。2018年4月，新加坡知識產(chǎn)權局（IPOS）宣布加快金融科技應用軟件專(zhuān)利的授予進(jìn)程，如區塊鏈支付系統。根據知識產(chǎn)權局的聲明，金融科技快速立法的方案力求將專(zhuān)利授予進(jìn)程從兩年縮短至六個(gè)月。

三是計劃更新監管架構降低區塊鏈交易所準入門(mén)檻。2018年5月，MAS發(fā)布的咨詢(xún)報告中指出，當前單層的“市場(chǎng)認可運作者”（RMO）監管框架已經(jīng)無(wú)法滿(mǎn)足新興技術(shù)驅動(dòng)的新型商業(yè)模式帶來(lái)的需求，包括由區塊鏈技術(shù)驅動(dòng)的交易，或者在沒(méi)有中間方參與的前提下實(shí)現的P2P交易。為了解決這一問(wèn)題，MAS建議推出一種三層結構以降低小規模交易平臺的市場(chǎng)準入門(mén)檻，其中第三層結構尤其適用于規模遠遠小于大型交易所的市場(chǎng)運作者，并且允許他們在受監管的環(huán)境中部署區塊鏈和P2P技術(shù)。

四是加強對區塊鏈研究的學(xué)術(shù)支持，加強人才儲備。新加坡國立大學(xué)（NUS）于今年早些時(shí)候宣布，它正在與IBM合作開(kāi)發(fā)關(guān)于區塊鏈和分布式賬本技術(shù)的課程。新加坡管理大學(xué)（SMU）和新躍社科大學(xué)（SUSS）都提供區塊鏈短期課程，強調當前語(yǔ)境下區塊鏈的應用和可能性。